中(zhōng)國最大(dà)的水果零售經營商(shāng)百果園的上市之路仍在繼續。港交所11月16日披露，百果園再次遞表港交所主闆申請上市。百果園曾于今年5月遞表，目前該申請文件已失效。

根據弗若斯特沙利文的資(zī)料，按2021年水果零售額計，百果園是中(zhōng)國第一(yī)大(dà)水果零售商(shāng)，占中(zhōng)國總市場份額1%，而五大(dà)參與者合計占總市場份額3.6%。同時，按水果零售額計，公司亦在中(zhōng)國所有水果專營零售經營商(shāng)中(zhōng)位列第一(yī)，同時百果園擁有中(zhōng)國水果行業最大(dà)的分(fēn)銷網絡。

業績穩步增長

百果園是中(zhōng)國水果新零售企業龍頭，主要銷售水果、果幹、果汁等果制品，并積極拓展大(dà)生(shēng)鮮業務，以店(diàn)倉一(yī)體(tǐ)化的水果專營零售網絡爲基礎，積極向上遊延展。

百果園主要通過由公司管理的加盟門店(diàn)、委托管理的加盟門店(diàn)及自營零售門店(diàn)組成的線下(xià)門店(diàn)網絡向消費(fèi)者銷售水果。公司亦通過公司的在線渠道（包括百果園手機APP、百果園微信小(xiǎo)程序、主流電(diàn)商(shāng)平台及社交商(shāng)務平台上的門店(diàn)）或通過與公司合作的第三方外(wài)賣平台進行分(fēn)銷。公司亦向若幹有餐飲需求的主要客戶（如企業、餐廳及高鐵公司）進行直接銷售。此外(wài)，公司也從事小(xiǎo)規模的水果批發業務。

截至最後實際可行日期，百果園的線下(xià)門店(diàn)網絡共有5613家門店(diàn)，遍布全國22個省市的140多個城市，主要集中(zhōng)在居民區、商(shāng)業街等人流暢旺的地區。公司的線下(xià)零售門店(diàn)主要采用特許經營業務模式。在共計5613家線下(xià)門店(diàn)中(zhōng)，5594家爲加盟門店(diàn)，19家爲自營門店(diàn)。在所有加盟門店(diàn)中(zhōng)，4556家由公司管理，而1038家由區域代理管理。

業績方面，2020年至2022年上半年，百果園營業收入分(fēn)别爲88.56億元、102.89億元、59.16億元；淨利潤分(fēn)别爲4906.3萬元、2.35億元、1.99億元。招股書(shū)顯示，百果園的大(dà)部分(fēn)收入來自公司管理的加盟門店(diàn)，分(fēn)别占2019年、2020年及2021年總收入的約87.9%、84.6%及81.3%。

經曆多輪融資(zī)

回顧百果園的發展曆程，公司于2001年在深圳成立，主打高品質水果切入零售端并且逐步拓展至生(shēng)鮮品類，基于線下(xià)門店(diàn)爲基礎進行全渠道會員(yuán)運營。

國金證券指出，2001到2011年是百果園發展的探索期。2008年百果園将門店(diàn)發展到100多家，2011年成立十周年時，探索出帶有激勵性質的半直營模式，鼓勵内部員(yuán)工(gōng)加盟百果園，開(kāi)始建立三個标準體(tǐ)系、培養重點性人才。

2012年到2019年是百果園的加速成長期，首建水果分(fēn)級體(tǐ)系，模式跑通加速展店(diàn)。2013年公司率先建立并推出以口感爲導向的水果品質分(fēn)級體(tǐ)系，基于品質做定價體(tǐ)系維度的溢價。2015年門店(diàn)擴張突破1000家，2019年突破4000家。

2019至今，百果園在2020年推出線上生(shēng)鮮品類“熊貓大(dà)鮮”。渠道開(kāi)拓方面，伴随流量碎片化，公司先後推出APP、小(xiǎo)程序以及其他電(diàn)商(shāng)平台發展線上業務，截至2021年，百果園總訂單數超過2.9億單，其中(zhōng)線上渠道的訂單占比約爲23%，線上月活會員(yuán)數超過700萬名。

2021年中(zhōng)國水果零售市場規模爲1.23萬億元，行業龍頭百果園的市占率僅1%，但随着行業參與者積極布局全産業鏈、推廣自有品牌、兼并購等，行業集中(zhōng)度有望提升。因此成立至今，百果園一(yī)直獲得資(zī)本青睐。據Wind梳理，百果園自2015年以來已經經曆了8輪融資(zī)，投資(zī)方包括先驅投資(zī)、金雅福投資(zī)、知(zhī)春資(zī)本、基石資(zī)本、中(zhōng)金公司等知(zhī)名機構。

百果園在招股書(shū)中(zhōng)表示，本次IPO募集所得資(zī)金淨額将主要用于改善并加強運營和供應鏈體(tǐ)系；升級升級信息技術系統和基礎設施；以及用作營運資(zī)金和一(yī)般公司用途。

【文章轉載自 證券時報·e公司】